Brief marché du 8 novembre 2026

La semaine en 30 secondes

• La semaine du 2 au 6 novembre a opposé un rebond initial des actions à une forte correction technologique, avant une stabilisation américaine vendredi.
• Le récit dominant a basculé des élections américaines vers la rentabilité des investissements dans l’intelligence artificielle et la solidité de l’emploi.
• La suite dépendra surtout de la capacité des grandes valeurs technologiques à absorber les prises de bénéfices, sans nouvelle hausse des taux ni durcissement réglementaire.

Les chiffres de la semaine

• CAC 40: 8 139,00 points vendredi, en hausse de 2,13 % sur la semaine. Le plus haut de clôture a atteint 8 205,37 points.
• Euro Stoxx 50: 6 170,49 points, en hausse de 0,64 %. Le plus haut de clôture s’est établi à 6 265,71 points.
• DAX: 25 820,36 points, presque stable avec une hausse de 0,01 %. Le plus haut de clôture a atteint 26 437,67 points.
• S&P 500: 7 376,86 points, en baisse de 2,68 %. Le plus bas de clôture a été de 7 353,73 points.
• Nasdaq: 24 579,43 points, en baisse de 3,37 %. Le plus bas de clôture a atteint 24 315,00 points.

Le contraste a été net entre l’Europe, légèrement positive sur la semaine, et les États-Unis, pénalisés par la technologie. Le S&P 500 a connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril 2025, tandis que le Nasdaq a signé une quatrième semaine consécutive de recul.^[4][6]

Ce qui a marqué la semaine

Le premier mouvement est venu des élections américaines de mi-mandat. La victoire démocrate a d’abord été accueillie favorablement par les marchés, car un Congrès plus partagé pouvait limiter l’ampleur de nouvelles dépenses publiques. Cette perspective réduisait le risque d’une pression supplémentaire sur les taux et l’inflation.

Le mouvement s’est ensuite inversé. Les investisseurs ont commencé à s’interroger sur les dépenses nécessaires aux centres de données et sur la rentabilité future des projets d’intelligence artificielle. Les valeurs de semi-conducteurs et les sociétés fortement liées à l’infrastructure numérique ont alors subi des dégagements importants. Jeudi, le Nasdaq a chuté de 5,52 % et le S&P 500 de 4,36 %, selon les données de marché publiées après la séance.^[3][7]

Le rapport sur l’emploi américain a apporté un élément contradictoire. L’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, contre environ 65 000 attendus. Les salaires ont progressé de 0,4 % et le chômage a reculé à 4,1 %.^[7] Une économie qui résiste soutient les bénéfices des entreprises. En revanche, elle peut réduire la marge de manœuvre de la Réserve fédérale américaine pour abaisser rapidement ses taux.

Vendredi, le Nasdaq a gagné 1,09 % et le S&P 500 0,31 %. Ce rebond n’a toutefois pas effacé la chute précédente. Il a surtout ressemblé à une reprise partielle après une séance de ventes forcées, plutôt qu’à un retour généralisé de la confiance.^[1][2]

La lecture de la semaine

La semaine a révélé un marché devenu plus exigeant envers l’intelligence artificielle. Jusqu’ici, les investisseurs acceptaient des valorisations élevées en anticipant une croissance très forte des bénéfices. Le mouvement de jeudi a montré que cette hypothèse n’était plus suffisante. Les dépenses doivent désormais produire des revenus visibles, et pas seulement renforcer les capacités technologiques.

La largeur du marché confirme cette fragilité. Le scanner indique que 49 % des actions suivies se situaient au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours. Seules 44 % dépassaient leur moyenne à 50 jours. Une hausse saine repose généralement sur une participation plus large. Ici, la moyenne à long terme reste proche de l’équilibre, tandis que la tendance récente demeure plus faible.

Le marché américain a donc subi une divergence entre l’économie réelle et les grandes capitalisations technologiques. L’emploi reste solide, mais cette solidité peut maintenir les taux élevés. Les entreprises de croissance sont particulièrement sensibles à ce mécanisme. Leurs bénéfices attendus se situent souvent loin dans le futur. Quand le rendement des placements sans risque augmente, ces bénéfices futurs valent moins aujourd’hui.

L’Europe a mieux résisté sur l’ensemble de la semaine, mais cette résistance reste relative. Le DAX n’a presque pas progressé malgré un record de séance atteint jeudi, puis une baisse de 1,92 % vendredi.^[10] Le CAC 40 a gagné 2,13 %, mais son parcours a été volatil. Cela suggère que les marchés européens ont davantage bénéficié d’un rattrapage initial que d’un nouveau régime durable.

Ce qui est déjà intégré dans les prix est une croissance encore correcte et une poursuite des investissements technologiques. Ce qui reste incertain est leur rendement économique. Le rebond américain peut se prolonger si les entreprises démontrent une demande solide. Il risque de s’essouffler si les rendements obligataires montent ou si de nouvelles contraintes touchent les centres de données.

Ce que voit le scanner

Le scanner ne confirme pas une domination exclusive de la technologie. Il fait plutôt apparaître une rotation vers la santé, les services financiers, les services publics et certaines entreprises industrielles américaines.

• Viatris (VTRS), dans les produits pharmaceutiques, a obtenu un score exceptionnel de 48. Le titre a progressé de 5,0 % dans le scanner, avec davantage de volumes et une tendance orientée à la hausse.
• Corpay (CPAY), dans les services financiers, a obtenu un score exceptionnel de 44. La progression de 1,8 % s’est accompagnée d’une amélioration des volumes et de la dynamique.
• Align Technology (ALGN), dans la santé, a obtenu un score exceptionnel de 43. Le titre a gagné 4,2 %, avec des volumes soutenus et une tendance positive.
• ICICI Bank (IBN), dans les services financiers, a obtenu un score exceptionnel de 40. Le cours a franchi son plus haut des vingt dernières séances, avec une hausse de 4,2 %.

La concentration est donc limitée: seulement une valeur technologique figure parmi les cinq premiers titres, tandis que la santé et la finance dominent. Cette sélection suggère que certains investisseurs recherchent des secteurs moins dépendants des dépenses liées à l’intelligence artificielle.

La semaine prochaine

Lundi 9 novembre: les marchés intégreront encore le rapport sur l’emploi et la correction technologique. Une stabilisation des grandes valeurs américaines confirmerait un simple épisode de prises de bénéfices. Une nouvelle baisse invaliderait cette lecture.

Mardi à jeudi: l’agenda économique et les publications d’entreprises devraient préciser la résistance de la demande et la rentabilité des investissements numériques. Des résultats solides hors technologie favoriseraient une rotation plus large. Des avertissements sur les dépenses ou les marges pèseraient sur les indices.

Vendredi 13 novembre: les investisseurs disposeront d’un premier bilan de la réaction des marchés aux élections et au rapport sur l’emploi. Une baisse des rendements obligataires aiderait les valeurs de croissance. Une hausse des rendements renforcerait la pression sur le Nasdaq.

Le scénario central reste celui d’un marché volatil, avec une tentative de stabilisation américaine et une rotation partielle vers des secteurs défensifs. Le scénario alternatif serait une nouvelle vague de ventes si les investisseurs concluaient que les bénéfices futurs ne justifient plus les valorisations technologiques.

À surveiller

• Une nouvelle hausse des rendements obligataires, qui réduirait la valeur actuelle des bénéfices futurs des entreprises de croissance.
• Un durcissement des règles visant les centres de données ou la consommation d’énergie liée à l’intelligence artificielle.
• Une largeur de marché toujours faible: si moins de la moitié des actions restent au-dessus de leurs moyennes, le rebond des indices demeurera vulnérable.

Le mot de la semaine

Largeur de marché: indicateur mesurant la part des actions qui participent à une hausse ou à une baisse. Par exemple, un indice peut progresser grâce à quelques grandes entreprises, tandis que la largeur reste faible si la majorité des titres reculent.

Le chiffre de la semaine: -3,37 % pour le Nasdaq, une baisse qui montre que la correction technologique a dominé le bilan hebdomadaire malgré le rebond de vendredi.