Brief marché du 12 octobre 2026

Vendredi, les marchés ont clôturé en hausse: le CAC 40 à 7 803,33 points (+0,95 %), le DAX à 25 087,27 (+1,13 %), l’Euro Stoxx 50 à 6 173,37 (+0,76 %), le S&P 500 à 7 811,54 (+0,59 %) et le Nasdaq à 27 366,17 (+0,64 %). Ces niveaux sont ceux de la dernière séance, vendredi 9 octobre, et non les cours du lundi. Depuis le week-end, le régime reste un « risk-on sous contrainte »: les contrats actions et obligataires ont progressé lundi matin tandis que le Brent reculait vers 103 dollars après un pic supérieur à 105 dollars, malgré des attaques houthies contre des infrastructures saoudiennes.^[1][2] Le rebond de vendredi ressemble donc davantage à une couverture de positions vendeuses et à des achats discrétionnaires qu’à une véritable détente macroéconomique. Le marché américain du Trésor est fermé lundi pour Columbus Day/Journée des peuples autochtones, ce qui réduit la portée du signal de taux aujourd’hui.^[3]

La divergence centrale reste celle d’actions résistantes face à une inflation énergétique potentiellement persistante. Le Brent a d’abord bondi après les frappes, puis reflué, les informations sur un possible cessez-le-feu concernant les infrastructures énergétiques russo-ukrainiennes compensant partiellement la prime géopolitique.^[1][3] Cette volatilité du pétrole maintient ouverte la possibilité d’une nouvelle remontée des rendements longs, alors que le taux américain à dix ans avait approché 5,4 % la semaine dernière, un sommet depuis 2002.^[2] Le consensus écarte désormais largement une hausse de la Fed dès le 28 octobre, mais anticipe toujours une hausse de 25 points de base en décembre; cette configuration favorise les valeurs de croissance tant que le pétrole se détend, mais rend le mouvement vulnérable à une surprise d’inflation.^[8] Le flux paraît surtout discrétionnaire et tactique, avec un risque de vente systématique si les taux réels repartent rapidement.

Le Cash Scanner confirme une préférence nette pour le momentum américain plutôt qu’une rotation cyclique européenne. Palantir Technologies (PLTR) arrive en tête avec un score de 40, un gap de +5,2 % et un breakout à 20 jours accompagné d’une hausse du volume et d’un ADX à 33. Nutanix (NTNX), technologie américaine, affiche un score de 34 et un gap de +2,1 %, également avec breakout et ADX à 36. Hewlett Packard Enterprise (HPE), score 34 et +3,5 %, ainsi que Microsoft (MSFT), score 34 et +2,4 %, combinent momentum directionnel et volumes en hausse; l’ADX de Microsoft atteint 40. La concentration — cinq valeurs technologiques sur dix — confirme le leadership de croissance, tandis que Novavax (NVAX), score 34 et gap de +15,8 %, signale une poche biotechnologique beaucoup plus idiosyncratique qu’une rotation sectorielle généralisée.

Sur les une à cinq prochaines séances, le thème dominant sera le duel entre inflation américaine et prime géopolitique sur l’énergie. Le marché price une Fed patiente en octobre et un resserrement différé en décembre; cette trajectoire est déjà largement intégrée. Ce qui reste sous-estimé est la transmission d’un Brent durablement au-dessus de 100 dollars aux anticipations d’inflation, aux marges des ménages et aux multiples des valeurs technologiques. Le scénario contrariant est une désescalade énergétique simultanée au reflux du pétrole: elle pourrait provoquer une baisse rapide des rendements et prolonger la surperformance de Palantir Technologies, Microsoft et Nutanix.

Le catalyseur principal sera mercredi la publication de l’inflation américaine de septembre, suivie jeudi des prix à la production.^[8] Une surprise haussière renforcerait les anticipations de hausse en décembre, pénaliserait le Nasdaq et favoriserait le dollar; une surprise baissière validerait le rebond des valeurs de croissance. Les prises de parole de responsables de la Fed, dont Collins et Hammack, seront surveillées pour déterminer si la banque centrale conserve une marge d’attente.^[4] En Europe, l’inflation finale de la zone euro et les données de croissance britanniques d’août peuvent modifier les anticipations de taux, mais leur impact devrait rester secondaire face au CPI américain.^[8]

Trois risques méritent une surveillance rapprochée: une nouvelle attaque contre des infrastructures ou des navires, susceptible de repousser le Brent vers 105 dollars; une inflation américaine supérieure aux attentes, qui réactiverait la vente des Treasuries; et une dégradation de la liquidité liée à la fermeture du marché obligataire américain lundi, amplifiant les mouvements sur les actions et le dollar.

Une poursuite du rebond devient plus crédible si le Brent reste sous 103 dollars et si les futures Nasdaq tiennent les niveaux de vendredi; dans ce cas, les breakouts de Palantir Technologies, Nutanix et Okta (OKTA) méritent d’être suivis. À l’inverse, un Brent au-dessus de 105 dollars combiné à une remontée du dix ans vers 5,4 % invaliderait le scénario de simple couverture et exposerait le Nasdaq à une prise de bénéfices. Enfin, une inflation américaine sous le consensus avec un dollar stable ou en baisse confirmerait un régime favorable à la croissance; une inflation haute accompagnée d’un dollar et de taux en hausse signalerait au contraire que les gaps de Novavax et des valeurs technologiques deviennent des risques de poursuite excessive.

Bonne journée aux p&l makers.